運用ビジネス関係者が絶対に口に出せない“不都合な真実”―「パッシブ運用はフリーライダー」という批判に答える

世界的にインデックスファンドやETFなどパッシブ運用のウエートが高まってきたことで、それが市場の価格形成メカニズムを歪めているという批判が増えてきました。それに関してJPモルガン・アセット・マネジメントのグローバル・マーケット・ストラテジストである重見吉徳氏が興味深い論考を発表しています。

ETFが招く資本市場の危機（ロイター）

「アクティブとパッシブ運用は共存を唱えるべき」という主張も含めて概ね話の筋は通ていると思うのですが、少しだけエクスキューズしたい部分があります。それは「パッシブ運用は資本市場のフリーライダー」ということです。これは確かに真実ですし、昔からあるパッシブ運用批判の典型なのですが、そのことをあげつらえばあげつらうほど、なぜ世界的に受益者がアクティブ運用を見捨て、パッシブ運用に走っているのかという現象の理由を見失うと思うのです。恐らく重見氏も薄々気づいているのでしょうが、そのことを明言することはできないでしょう。なぜなら、それは運用ビジネスに関わる人が絶対に口に出せない“不都合な真実”だからです。

3カ月連続で参考指数をアウトパフォーム―iTrust世界株式の2017年4月の運用成績

サテライトポートフォリオの一部として少額ですが積立投資しているピクテ投信投資顧問の低コストアクティブファンド「iTrust世界株式」の2017年4月次運用報告が出たので読んでいきたいと思います。「iTrust世界株式」の4月の騰落率は＋1.07％、参考指数であるMSCIワールド・インデックスの騰落率は＋0.48％でした。これで3カ月連続で参考指数をアウトパフォームしたことになります。ようやく調子が上がってきました。とはいえ設定来のリターンはいまだに参考指数を大幅にアンダーパフォームした状態ですから、この調子で追い上げて欲しいものです。

SBI証券と楽天証券のiDeCo運営管理手数料が無条件で無料に―次は中身での競争が本格的に始まるか

個人型確定拠出年金プランと言えば、運営管理費の安さと低コストなファンドラインアップからSBI証券と楽天証券が最有力な選択肢と言えます。このため両社とも強烈な競争を繰り広げているのですが、遂に両社とも運営管理手数料を無条件で無料とすることを正式に発表しました。

SBI証券はiDeCoの手数料がみんな0円に！（5/19（金）から）（SBI証券）
iDeCo運営管理手数料改定！条件なしで誰でも0円に！（楽天証券）

これまでは残高など条件付きで運営管理手数料が無料となっていた両社ですが、いよいよ無条件で無料にするところにまで踏み込んできました。これからiDeCoに加入しようと思っている人にとっては、非常にありがたい措置です。そして、運営管理手数料の競争が行き着くところまで行き着いたことで、今後はプランの中身での競争が始まるのでしょう。引き続き両社の動きには要注意だと思います（なお、運営管理手数料とは別に国民年金基金連合会と事務委託先金融機関（信託銀行）に支払う管理手数料月額税込167円は全金融機関のiDeCoプランで共通に必要です）。

パナソニックの口腔洗浄機「ジェットウォッシャー ドルツ」が素晴らしい―しばらくはこれで歯槽膿漏対策をします

お恥ずかしい話ですが、長年の喫煙と不摂生がたたり、歯槽膿漏が悪化してしまいました。先日も発作が起こり、歯茎の一部が猛烈に腫れあがってしまった。あまりの痛さと腫れで仕事を休んでしまったくらい。すぐに歯医者に行ったっところ患部を切開して膿を出す手術を受けないといけないくらいの重症でした。これはいよいよいけないということで、口腔ケア商品の決定版と評価が高いパナソニックの口腔洗浄機「ジェットウォッシャー ドルツ」を思い切って購入。早速、試しに使って見たところ、これが素晴らしい。あまりの効果に衝撃を受けました。（今回は投資と無関係の記事です。）

こんなに嬉しいことはない。わかってくれるよね？ララァ―関西電力が復配していました

先日の記事で保有する関西電力の株が大幅な含み損を抱えたまま無配になっているということを書いたのですが、親切な読者さんからメッセージをいただき、なんと2017年3月期の期末配当から復配となっていることを教えてもらいました（当該記事も修正しました）。

業績予想および配当予想の修正に関するお知らせについて（関西電力）
平成29年3月期決算短信[日本基準]（連結）（同）

まったく迂闊な話で、IR情報すらまともにチェックしていなかったというのですから株主失格です。でも、これで6月には実に5年ぶりに配当金を受け取ることができます。こんなに嬉しいことはない。わかってくれるよね？ララァ。

投資は孤独な作業だからこそリアルな交流が必要だ―今年も「インデックス投資ナイト」が開催されます

すでに何人ものインデックス投資ブロガーさんが告知していますが、今年も「インデックス投資ナイト」が7月8日に開催されます。

インデックス投資ナイト2017　2017/7/8(土曜日) に渋谷の東京カルチャーカルチャーにて開催！（インデックス投資ナイト）

私も昨年初めて参加しましたが、とても楽しい体験でした（冒頭写真は前回開催のもの）。これはいつも感じることなのですが、やはり投資というのは基本的に孤独な作業です。だからこそ投資家同士のリアルな交流が必要であり、それははとても大事なことなのではないでしょうか。